巨化股份(600160):24年净利高增,制冷剂景气向上-年报点评

#核心观点：

   1、巨化股份24年营业总收入245亿元，同比增长18%，归母净利19.6亿元，同比增长108%。

   2、24年制冷剂外销量同比增长23%至35.3万吨，均价同比增长33%至2.68万元/吨，营收同比增长63%至94.5亿元。

   3、含氟聚合物销量同比增长8%至4.6万吨，但均价同比下降15%至3.8万元/吨，营收同比下降8%至17.7亿元。

   4、基础化工品销量同比增长12%至178.5万吨，营收同比下降4%至28亿元，均价同比下降14%至1553元/吨。

   5、石化材料销量同比增长46%至52万吨，营收同比增长46%至40亿元，均价同比持平。

   6、食品包装材料销量同比下降2%至8.4万吨，营收同比下降16%至9.3亿元，均价同比下降14%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利41/53/61亿元，给予公司25年20xPE，目标价30.4元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   制冷剂政策变化；需求不及预期；新项目进度不及预期。

  

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