振华科技(000733):基本面拐点已现,长期发展向好-年报点评

#核心观点：

   1、振华科技2024年实现营收52.19亿元（同比-32.99%），归母净利9.70亿元（同比-63.83%），低于此前预测的11.80亿元归母净利。

   2、2025年一季度公司实现收入9.08亿元（同比-10.45%），归母净利5851万元（同比-42.60%），业绩端仍旧承压。

   3、24年公司新型电子元器件业务实现收入51.77亿元（同比-33.20%），毛利率49.80%（同比-9.66pct）。

   4、25Q1公司新签订单呈现快速增长态势，新签订单中产品价格总体平稳，基本面或已处于底部回升阶段。

   5、公司完成了多项新品的研制工作，共计申请专利395件，获得专利授权222件，主持和参与制定国内外标准200余项。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.50/17.01/19.95亿元（前值2025-2026年分别为18.42/22.77亿元，分别下调27%/25%）。给予公司25年31倍PE，目标价75.53元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   订单不及预期风险，产品价格下降风险。

  

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