辉隆股份(002556):工贸一体化成果斐然,多措并举助力乡村振兴

#核心观点：

   1、2024年公司营收156.5亿元，同比-12.2%，归母净利润1.7亿元，同比+120.7%；2025年一季度营收36.6亿元，同比-3.5%，归母净利润0.8亿元，同比-25.9%，扣非归母净利润0.5亿元，同比+240.4%。

   2、公司依托上游资源与渠道网络优势，农资主业稳健运营，2024年农资收入116亿元，毛利率5.1%，同比提高0.7pct。

   3、公司推进工贸一体化建设，自主品牌建设成果显著，拥有超百万吨自主品牌复合肥年产能，农药制剂位列全国前30强。

   4、子公司海华科技2024年实现净利润5725万元，同比+532%，薄荷醇产销量持续增长，BHT实物产销量跃居全球首位。

   5、公司践行乡村振兴战略，构建全周期农业服务体系，推广“徽农服”智慧农业平台。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年净利润2.3/3.1/3.6亿元，对应EPS分别0.25/0.32/0.38元，对应PE估值分别23.5/17.8/15.1倍。首次覆盖，给予增持评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧，安全环保风险，业绩预测和估值不达预期

  

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