光线传媒(300251):25Q1业绩高增,双轮驱动战略启航

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现收入29.75亿元，同比增长177.87%，归母净利润20.16亿元，同比增长374.8%。

   2、《哪吒之魔童闹海》25Q1中国大陆票房150.76亿元（含服务费），截至4月23日累计票房157.21亿元。

   3、公司初步跑通全产业链变现模式，构建"内容+产业"双轮驱动的战略布局。

   4、真人电影储备包括《独一无二》《东极岛》等；动画电影储备包括《三国的星空》《非人哉：限时玩家》等。

   5、电视剧项目《山河枕》后期制作推进顺利；艺人经纪业务持续向好。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入为44.91/33.36/38.31亿元，对应增速为183.22%/-25.70%/14.84%；归母净利润为26.09/12.14/14.97亿元，对应增速为793.33%/-53.46%/23.27%；2025-2027年PE为21.4x/46.1x/37.4x。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   影视作品表现不确定性风险、影视作品进度不达预期、新业务进展不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。