久立特材(002318):业绩实现稳步增长,增量或主要系复合管贡献

#核心观点：

   1、1Q2025公司实现营业收入28.83亿元，同比增长20.67%；归属于母公司股东的净利润3.89亿元，同比增长18.59%。

   2、公司销售毛利率达到28.08%，同比增加1.08pct；销售净利率同比下降0.65pct，达到13.82%。

   3、一季度业绩增量或主要系复合管业务贡献，2025年前三季度将兑现履约剩余3.81亿欧元合同金额。

   4、公司在建工程达到4.74亿元，较期初同比增长43.58%，预计2026年管材产能有望进一步提高。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为16.93、18.60、20.29亿元，对应PE分别为13.3、12.1和11.1倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   政策变动风险；汇率波动风险；下游需求不及预期风险；海外业务拓展不及预期风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。