上海电影(601595):25Q1业绩高增,以IP带动新业务成长-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入6.90亿元，同比-13.19%；归母净利润9004.71万元，同比-29.08%；扣非归母净利润1736.07万元，同比-72.32%。

   2、2025Q1公司营业收入2.48亿元，同比+17.90%；归母净利润6527.19万元，同比+41.55%；扣非归母净利润5059.62万元，同比+77.34%。

   3、分业务表现：电影放映收入4.54亿元（同比-17.33%），广告收入0.42亿元（同比+9.87%），电影发行收入0.20亿元（同比-38.04%），IP转授权收入0.66亿元（同比+62.74%）。

   4、IP业务发展：上影元实现收入9386.5万元，净利率29.3%；开发文创产品近500款；与字节跳动合作拓展AI+影视生态；《小妖怪的夏天》定档2025年暑期档。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为2.38/3.25/4.22亿元，对应EPS为0.53/0.73/0.94元/股，对应PE为55/40/31x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   电影票房不及预期，IP开发不及预期，行业竞争加剧等。

  

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