温氏股份(300498):成本下降显著,24年业绩大增

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入1048.63亿元，同比增长16.64%；归母净利润92.30亿元，同比扭亏。

   2、2025年一季度营业收入243.31亿元，同比增长11.37%，归母净利20.01亿元，同比大幅扭亏。

   3、生猪业务：24年收入648.55亿元（+33.71%），出栏量3018.27万头（+14.93%），完全养殖成本降至7.2元/斤（较23年降1.2元/斤）。

   4、黄鸡业务：24年收入357.18亿元（-2.58%），出栏量12.08亿羽（+2.09%），养殖成本降至6元/斤。

   5、25年出栏目标：生猪3300-3500万头，全年成本目标6.5元/斤。

   6、财务状况改善：24年资产负债率53.14%（较上期降8.27个百分点）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为1.12元、1.66元和2.35元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险、发生动物疫情风险、产品价格下降超预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。