海信视像(600060):Q1业绩延续较快增长-一季点评

#核心观点：

   1、海信视像2025Q1实现收入133.8亿元，同比增长5.3%；归母净利润5.5亿元，同比增长18.6%。

   2、国内市场受益于以旧换新政策，海信+Vidda国内电视零售额同比增长5%；海外市场凭借体育营销，外销电视销量同比增长9%。

   3、Q1公司归母净利率同比提升0.5个百分点，主要因中高端产品销售带动毛利率提升及公允价值变动净收益增加。

   4、Q1经营性现金流净额同比增加8.7亿元，销售商品、提供劳务收到的现金同比增加22.1亿元。

   5、新显示业务（激光显示、商用显示、云服务和芯片业务）发展迅速，有望成为第二增长曲线。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年EPS分别为2.03/2.28/2.52元，维持买入-A评级，给予2025年15倍市盈率，6个月目标价30.46元。

  

   #风险提示：

   原材料价格上涨，行业竞争加剧。

  

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