红旗连锁(002697):主业盈利平稳,积极探索技术赋能全链条运营

#核心观点：

   1、公司2024年营收101.23亿元（同比-0.09%），归母净利润5.21亿元（同比-7.12%），新网银行投资收益1.22亿元（同比减少0.3亿元）。

   2、25Q1营收24.79亿元（同比-7.17%），归母净利润1.57亿元（同比-4.15%），主因市场竞争激烈及促销活动增加。

   3、2024年关闭尾部门店，食品/烟酒/日用百货毛利率分别变动+0.67/-0.92/+0.26pct，整体毛利率29.35%（同比-0.28pct）。

   4、数字化转型成效显著，24年期间费用率24.54%（同比-0.25pct），25Q1进一步降至22.99%。

   5、探索AI技术应用，抖音直播年销售额超10亿元，成为支付宝"碰一碰"会员数字化合作伙伴。

   6、拟每10股派发1.15元，现金分红比例达30%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-26年归母净利润分别为5.32/5.54亿元（原预测5.97/6.21亿元），新增27年预测5.85亿元，对应PE为16/16/15倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   经济增速放缓，行业竞争加剧，运营成本持续增长。

  

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