鼎泰高科(301377):PCB钻针龙头业绩稳健增长,多业务布局未来成长可期

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收15.8亿元，同比+19.65%，归母净利润2.27亿元，同比+3.45%；2025年一季度营收4.23亿元，同比+27.21%，归母净利润0.73亿元，同比+78.51%。

   2、PCB钻针业务稳健增长，2024年刀具产品及研磨抛光材料营收分别为11.91/1.51亿元，同比+14.26%/+30.70%；功能性膜产品/智能数控设备营收1.55/0.55亿元，同比+72.84%/+15.55%。

   3、2025年一季度毛利率38.05%，同比+4.28pct，净利率17.04%，同比+4.78pct。

   4、公司高端产品占比提升，2024年0.2mm及以下微钻销量占比约21.12%，涂层钻针销量占比30.91%。

   5、新业务布局：车载光控膜通过多家终端车企认证，预计2025年下半年量产；智能数控装备实现新产品研发突破，计划拓展真空镀膜设备领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入20.27/23.95/27.07亿元，归母净利润3.24/3.92/4.69亿元，EPS为0.79/0.96/1.14元，当前股价对应PE为33.0/27.3/22.8倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期的风险；原材料价格波动的风险；新业务拓展不及预期的风险；市场竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。