锐明技术(002970):Q1业绩坚挺,持续看好公司发展

#核心观点：

   1、锐明技术2024年全年实现营业收入27.77亿元，同比增长63.45%；归属于上市公司股东的净利润2.90亿元，同比增长184.50%。

   2、2025年一季度营收5.15亿元，同比增长2.53%；归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比增长89.60%。

   3、4Q2024公司收入8.59亿元，同比增长85.56%；归母净利润0.70亿元，同比增长238.63%。

   4、1Q2025公司毛利率、净利率分别为47.71%、19.47%，分别同比+4.17pct、+8.89pct。

   5、2024年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为7.39%、8.78%、10.21%，分别同比-4.90pct、-2.11pct、-4.29pct。

   6、公司已剥离低毛利率业务，带来0.19亿元非经常性收益。

   7、2024年公司国内收入14.89亿元，同比增长82.48%；海外业务收入12.88亿元，同比增长45.87%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入26.66、34.95、45.35亿元，实现归母净利润3.88、5.27、7.00亿元，对应PE为23x、17x、13x，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   汇率波动风险，贸易摩擦风险，市场竞争加剧风险，技术更新换代风险，全球经济波动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。