三七互娱(002555):投放缩减等带动业绩增长,持续大力度分红,关注重点新游进展-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收174.4亿元（同比+5.4%），归母净利润26.7亿元（同比+0.5%），扣非净利润25.9亿元（同比+3.8%）。

   2、24Q4营收41.0亿元（同比-8.9%/环比-0.1%），归母净利润7.8亿元（同比+66.3%/环比+22.6%），扣非净利润7.1亿元（同比+70.3%/环比+18.6%）。

   3、年度分红比例82.3%，对应股息率约6.3%，2024全年现金分红金额约22亿元（同比增长22%）。

   4、25Q1《时光大爆炸》《英雄没有闪》等多款新游表现亮眼，后续产品储备丰富。

   5、公司持续升级AI能力体系，AI深度赋能各业务应用，提升游戏性和互动体验。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025、2026年归母净利润分别为28.4亿、30.9亿，对应PE分别为12.5、11.5倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险；2、行业监管风险；3、游戏行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。