温氏股份(300498):2025Q1盈利20亿元,畜禽成本稳步回落

#核心观点：

   1、2024年公司收入1048.6亿元，同比增长16.6%，归母净利润92.3亿元，同比扭亏为盈；2025Q1收入243.2亿元，同比增长11.3%，归母净利润20.0亿元，同比扭亏为盈。

   2、2024年肉猪出栏量3018.3万头，同比增长14.9%；2025Q1肉猪出栏量859.4万头，同比增长19.7%。2025年肉猪销售目标3300-3500万头。

   3、2024年肉猪养殖综合成本约7.2元/斤，同比下降约1.2元/斤；2025Q1肉猪养殖综合成本约6.3元/斤。

   4、2024年肉鸡出栏量12.08亿羽，同比增长2.1%；2025Q1肉鸡出栏量12,288万羽，同比增长8.7%。2025年肉鸡出栏量目标同比增长5%或以上。

   5、2025Q1肉鸡业务亏损2-3亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润103.29亿元、105.97亿元、120.86亿元，同比分别增长11.9%、2.6%、14.1%。维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   畜禽疫情；鸡价上涨晚于预期；猪价下跌幅度超预期。

  

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