中国太保(601601):投资影响利润,分红险转型首战出喜报-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、中国太保2025年一季度归母净利润同比下降18.1%至96亿元。

   2、太保寿险NBV可比口径下同比增长39%，代理人规模企稳回升至18.8万人，分红险新保规模保费占比提升16.1个百分点至18.2%。

   3、太保产险原保费同比增长1%，综合成本率同比下降0.6个百分点至97.4%。

   4、集团投资资产较上年末增长2.8%至2.81万亿元，净投资收益率同比持平为0.8%，总投资收益率同比下降0.3个百分点至1%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS为4.9/5.0/5.1元，给予2025年PEV目标值0.7x，对应目标价45.5元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   监管变动、改革不及预期、权益市场震荡、长期利率下行

  

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