金钼股份(601958):业绩符合预期,看多钼价上涨

#核心观点：

   1、1Q25公司实现收入32.82亿元，环比-5.49%、同比+14.49%；归母净利润6.78亿元，环比-13.93%、同比+7.07%。

   2、1Q25钼精矿价格同比+6.04%至3524元/吨度，但毛利率环比-5.28pct、同比-6.27pct，主要因自产矿销量下降。

   3、1Q25期间费用同比-2.47%至1.58亿元，期间费率同比-0.84pct至4.84%，资本结构持续优化，资产负债率降至9.81%。

   4、下游精深加工项目进展顺利，包括低氧钼粉产业化、单重130千克钼顶头批量供货等13项国之重器项目。

   5、钼价上涨预期明确，公司作为稀缺钼资源标的，业绩弹性较大。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为143/156/183亿元，归母净利润分别为32/35/38亿元，EPS分别为0.98/1.07/1.19元，对应PE分别为10/9/8倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产品价格波动风险；安全环保管理风险；元素替代风险。

  

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