兆易创新(603986):一季度淡季不淡,营收与利润持续增长

#核心观点：

   1、2024年公司营收73.56亿元，同比增长27.69%；净利润11.03亿元，同比增长584.21%。25Q1营收19.09亿元，同比增长17.32%；净利润2.35亿元，同比增长14.57%。

   2、25Q1业绩增长主要源于：国补刺激消费电子需求；AI带动端侧存储容量升级；网通市场实现较好增长。

   3、未来成长动力：利基型存储和MCU加速国产替代；AI驱动端侧存储升级。

   4、公司在NorFlash、MCU、利基DRAM等领域技术领先，产品线布局完善。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为16/21/26.4亿元，同比增长45.1%/31.2%/25.8%，对应PE为47/36/28倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧；原材料价格上涨；新产品推广不及预期；汇率风险；解禁风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。