隧道股份(600820):现金流表现出色,经营目标稳健增长-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收688亿，同比-7.28%，归母净利28.4亿，同比-3.54%，略低于预期。

   2、Q4实现营收259亿，同比-5.06%，归母净利13.42亿，同比-7.54%。

   3、公司聚焦优质区域，24年上海地区收入占比65%，长三角、广东、港澳、新加坡地区收入占比达90%。

   4、全年新签订单同比+8%，25年目标收入、利润计划同比增长5~10%。

   5、24年股息率5.25%，具备较好的投资价值。

   6、数字信息业务营收显著增长，同比+27%，各项业务毛利率均有所提升，综合毛利率同比+1.9pct至12.2%。

   7、24年经营活动净现金流45.9亿，同比多流入14.1亿。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为29.8/31.2/32.6亿，目标价9.24元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   施工订单获取不及预期；运营业务增长不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。