浙江龙盛(600352):Q1净利同比改善,房产业务逐步兑现-季报点评
华泰证券 2025-04-27发布
#核心观点:
1、浙江龙盛Q1实现营业收入32.4亿元,同环比-7.2%/-38.7%,归母净利润4.0亿元(扣非后2.9亿元),同环比+100.4%/-41.5%。
2、Q1归母净利润超出预期,主要系房产业务步入兑现期。
3、染料/助剂/中间体销量分别为5.6/1.5/2.7万吨,同比+0.8%/+0.3%/+7.8%,营业收入17.7/2.4/8.1亿元,同比-3.1%/-3.2%/+3.1%。
4、Q1综合毛利率同环比+1.5/+2.2pct至28.6%,期间费用率同环比-2.1/+10.2pct至14.3%。
5、华兴新城项目住宅全面封顶,“湾上”去化率超九成,预计未来有望持续创收。
#盈利预测与评级:
维持公司25-27年归母净利润21.5/23.6/24.7亿元,对应EPS为0.66/0.72/0.76元,给予公司25年18xPE,目标价11.88元,维持“增持”评级。
#风险提示:
下游需求不及预期;房产业务现金流风险;原材料价格大幅波动。
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