山推股份(000680):2024年业绩表现亮眼,海外市场拓展顺利,成长空间广阔-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收142.19亿元，同比+25.1%；归母净利润11.02亿元，同比+40.7%；扣非归母净利润9.87亿元，同比+40.5%。

   2、2024年销售毛利率为20.1%，同比+1.6pct。

   3、海外市场拓展成效显著，2024年海外收入达74.11亿元，同比增长26.1%，占总收入的57.4%。

   4、新产品开发周期大幅缩短，DH80大马力推土机、SE系列矿用挖掘机等高端产品成功试制，推动整体毛利率提升。

   5、全资子公司山重建机2024年实现扣非归母净利润1.97亿元，超额完成业绩承诺。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为12.2/14.6/17.5亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   国际局势不稳定风险；海外市场拓展不及预期；汇率风险；原材料价格波动的风险，关税不确定性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。