中航高科(600862):业绩实现稳步增长,航空新材料毛利率持续提升

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收50.72亿元，同比增长6.12%；归母净利润11.53亿元，同比增长11.75%；扣非归母净利润11.37亿元，同比增长13.00%。

   2、航空新材料业务营收49.69亿元，同比增长6.37%；归母净利润12.20亿元，同比增长11.22%。其中航空工业复材营收47.65亿元，同比增长5.55%；优材百慕营收2.04亿元，同比增长32.77%。

   3、航空先进制造技术产业化业务营收9,587.49万元，同比增长44.87%；归母净利润-1,951.68万元，同比减亏1,145.87万元。

   4、2025年公司目标营收58亿元，利润总额13.63亿元，同比增长14.35%和0.44%。

   5、2024年销售毛利率为38.83%，同比提升2.08pct；销售净利润率为23.06%，同比上升1.35pct。

   6、2025年预计关联销售41亿元，较2023年实际发生额提升31.14%。

   7、公司积极布局商用航发、低空经济，产能建设持续推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年归母净利润为13.32/15.43/17.54亿元，对应估值24、21、18倍，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   产品订单低于预期，改革进度低于预期。

  

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