永艺股份(603600):增长靓丽,全球产能布局化解关税影响-公司点评

#核心观点：

   1、25Q1公司实现收入10.1亿元，同比+17.9%；归母净利润0.6亿元，同比+34.8%；扣非归母净利润0.5亿元，同比+26.2%。

   2、24Q4公司实现收入13.6亿元，同比+30.9%；归母净利润0.7亿元，同比-17.7%；扣非归母净利润0.7亿元，同比+391.2%。

   3、2024公司实现收入47.5亿元，同比+34.2%；归母净利润3.0亿元，同比-0.6%；扣非归母净利润2.9亿元，同比+40.1%。

   4、分产品：24年办公椅收入34亿，同比+33.5%；沙发收入6.5亿，同比+19.6%；按摩椅收入2.4亿，同比+0.9%；升降桌收入0.9亿，同比+137.6%。

   5、24年外销收入36.1亿元，同比+36.8%；内销收入11.2亿元，同比+25.9%。

   6、公司积极推广先进管理体系，持续优化运营水平，有序推进越南和罗马尼亚基地产能建设。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润3.7/4.4/5.1亿元，对应PE为9X/7X/6X。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   品牌建设不及预期风险；海外产能生产成本过高风险；销售费用投入风险等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。