招商南油(601975):运价高基数下回落,集团增持彰显信心,静待分红条件达成-2024年报及2025一季报业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入64.75亿元，同比增长4.5%；归母净利润19.21亿元，同比增长23.4%；扣非净利润16.69亿元，同比增长8.6%。

   2、2024年MR TC7航线平均运价2.77万美元/天，同比增长7.2%；MR TC12&TC11航线平均运价2.98万美元/天，同比增长1.0%。

   3、公司运营船舶共75艘，其中MR型成品油轮24艘，总载重吨114.84万吨；在建船舶10艘。

   4、2024年处置4艘老旧MR船舶，实现资产处置收益2.67亿元。

   5、2025年成品油轮运输需求有望回归常态，供需关系支撑中长期运价。

  

   #盈利预测与评级：

   预测25-27年公司归母净利润分别为14.04、15.62、17.32亿元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   红海局势缓和、美国301制裁落地等。

  

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