特锐德(300001):充电龙头地位稳,电力设备发力海外-季报点评

#核心观点：

   1、25Q1收入21.02亿元，同/环比+3.46%/-56.96%，归母净利润0.65亿元，同/环比+5.17%/-86.22%。

   2、25Q1毛利率/净利率达37.51%/10.35%，环比-15.39/-8.15pct。

   3、25Q1合同额突破38亿元，同增超30%，充电量突破40亿度，同增超40%。

   4、截至2025年3月，特来电运营公共充电桩74.57万台，市占率达19.12%，Q1新增3.71万台。

   5、高压预制舱式模块化变电站产品和新能源箱变产品在新能源发电领域的中标份额稳居第一。

   6、25年4月预中标国华投资价值5.6亿的箱式变压器框架采购，25年1月签署沙特7亿元高压变电站订单。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利12.11/15.94/22.86亿元。给予公司25年目标PE35倍，对应目标价40.25元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，新能源汽车出货量不及预期，原材料价格上涨。

  

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