江海股份(002484):25Q1稳健增长,看好超容在AI领域新机遇

#核心观点：

   1、25Q1公司实现营收11.58亿元，同比增长10.14%，归母净利润1.52亿元，同比增长11.04%，扣非归母净利润1.37亿元，同比增长6.65%。

   2、毛利率24.32%，同比提升0.74个百分点，净利率13.21%，同比提升0.03个百分点。

   3、铝电解电容业务在新能源、消费电子、电动汽车和充电桩等领域进展顺利，固态叠层高分子电容器和固液混合电容器取得突破，有望实现50%以上增长。

   4、薄膜电容器在多个产品方向专业化布局，为国家重点项目作出贡献。

   5、超级电容器在发电侧和用户侧调频项目进展顺利，特别是在AI服务器和数据中心功率补偿方面取得阶段性成效。

   6、公司在智能家电、5G通讯、光伏和风电、储能和调频、轨道交通、数据和图像处理、工业自动化和机器人等领域获得广泛应用，AI服务器关键元器件如超级电容、MLPC已有重大突破。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为8.22/10.21/12.25亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新建产能不及预期，下游需求不及预期、市场开拓不及预期、外围环境波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。