长春高新(000661):板块表现分化,看好25年新品放量-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入134.7亿元，同比下降7.6%；归母净利润25.8亿元，同比下降43.0%。

   2、2025年一季度营业收入30.0亿元，同比下降5.7%；归母净利润4.7亿元，同比下降45%。

   3、子公司金赛药业2024年收入106.7亿元（-3.7%），归母净利润26.8亿元（-40.7%），利润下滑主要受研发及管理费用增长、计提减值等因素影响。

   4、金赛药业新品上市，包括重组人促卵泡激素注射液等，海外销售收入1亿元，同比增长454%。

   5、子公司百克生物2024年收入12.3亿元（-32.6%），归母净利润2.3亿元（-53.7%），水痘疫苗、鼻喷流感疫苗收入上升。

   6、子公司华康药业2024年收入7.6亿元（+8.5%），归母净利润0.5亿元（+38.8%），核心产品优势明显。

   7、子公司高新地产2024年收入7.6亿元（-17.2%），归母净利润0.2亿元（-80.1%），积极去库存。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为7.56元、8.30元、9.10元。2025-2027年营业收入预计分别为139.96亿元、147.17亿元、156.03亿元，增长率分别为3.94%、5.15%、6.02%。归母净利润预计分别为30.82亿元、33.86亿元、37.12亿元，增长率分别为19.33%、9.86%、9.62%。

  

   #风险提示：

   产品销售下滑风险，研发进度不及预期风险，海外业务不及预期风险，房地产业务不及预期风险，资产减值计提风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。