巨星农牧(603477):公司出栏高增,业绩同比扭亏为盈

#核心观点：

   1、2025年第一季度实现营收16.45亿元，同比增长73.45%；归母净利润1.30亿元，同比扭亏为盈。

   2、2025Q1销售生猪83.30万头（同比+63%），其中商品猪81.66万头，销售均价15.00元/公斤。

   3、2025Q1销售毛利率17.51%（同比+15.17pct），销售净利率7.96%（同比+22.48pct）。

   4、2025Q1销售/管理/研发/财务费用分别为0.08/0.66/0.10/0.52亿元，同比变动分别-9.15%/-18.43%/-8.53%/+7.87%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为72.67/89.36/108.63亿元，同比分别+19.55%/+22.98%/+21.57%；归母净利润分别为4.81/7.82/11.12亿元，同比分别-7.33%/+62.76%/+42.18%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   发生疫病的风险，生猪价格长期处于低位的风险，原材料价格波动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。