东山精密(002384):LED业务轻装前行,端侧AI与新能源双轮驱动-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收367.70亿元，同比+9.27%；归母净利润10.86亿元，同比-44.74%，主要因LED业务整合优化产生资产处置及减值损失7.59亿元。

   2、剔除LED业务影响后，2024年净利润同比下降约5%。2025Q1预计归母净利润同比增长50-60%，受益于AI对ICT基建需求扩大。

   3、端侧AI创新推动FPC需求增长，公司作为全球FPC收入规模第二的企业，有望提升大客户单机价值量和市场份额。

   4、新能源业务收入86.5亿元（同比+36.98%），占总收入23.52%，车载FPC、液冷板等产品已建立行业优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年归母净利润为30.67/36.16/42.03亿元，对应PE为14.1/11.9/10.3倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观政策风险；行业竞争加剧风险；公司新业务不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。