旗滨集团(601636):浮法底部成本领先,光伏玻璃盈利回升-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司收入156.49亿元，同比-0.21%，扣非归母净利润2.89亿元，同比-82.63%。

   2、25Q1收入34.84亿元，同比-9.68%，扣非归母净利润-0.03亿元，同比转微亏。

   3、浮法玻璃行业冷修节奏偏慢，价格和盈利低位震荡，公司保持领先行业的盈利水平。

   4、光伏玻璃24Q4极端亏损后，25Q1见底回升，价格显著回升，单平米亏损收窄。

   5、资本开支节奏放缓，负债率可控，总体现金压力减小。

  

   #盈利预测与评级：

   维持"增持"评级。预测2025-2026年EPS为0.40、0.49元，新增2027年EPS为0.57元。参考可比公司25年PE为19.30倍，维持目标价7.72元。

  

   #风险提示：

   玻璃冷修速度慢于预期，原燃料价格涨价超预期

  

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