嵘泰股份(605133):持续开拓新项目,布局机器人业务培育第二增长曲线-年报点评

#核心观点：

   1、2024年营业收入23.52亿元，同比增长16.4%；归母净利润1.63亿元，同比增长11.9%；扣非归母净利润1.38亿元，同比增长10.9%。

   2、2024年毛利率24.0%，同比增长2.2个百分点；4季度毛利率25.2%，同比增长8.2个百分点。

   3、2024年经营活动现金流净额3.83亿元，同比增长215.3%。

   4、铝压铸业务营收21.16亿元，同比增长17.5%；毛利率23.3%，同比提升2.8个百分点。

   5、公司电动转向机壳体产品销售额同比增长16.3%，产量突破1700万件。

   6、新增博世、采埃孚等客户的新能源汽车零部件、汽车结构件、电池托盘产品订单。

   7、墨西哥莱昂嵘泰营收4.12亿元，净利润-1570.27万元。

   8、拟投资不超过4亿元建立泰国生产基地。

   9、拟与润孚动力共同出资设立"江苏润泰机器人科技有限公司"，持股45%，聚焦人形机器人和汽车底盘行星滚柱丝杠、滚珠丝杠的研发、生产、销售。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润分别为2.44、3.05、3.75亿元，可比公司2025年PE平均估值36倍，目标价40.32元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   乘用车行业销量低于预期、汽车零部件配套收入低于预期、新能源车配套产品收入低于预期、上游原材料成本上涨影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。