比亚迪(002594):Q1业绩高增,上海车展新车百花齐放、全球化加速-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、比亚迪2025年Q1实现营收1704亿元，同比增长36.3%；归母净利润91.5亿元，同比增长100.4%，主要受益于国内外市场共振及销量同比增长59.8%。

   2、上海车展发布多款新车，包括王朝网D级全尺寸概念车Dynasty-D、海洋网旗舰概念车Ocean-S、腾势首款概念跑车腾势Z及仰望U8加长版U8L，丰富产品矩阵并推动高端化。

   3、2025年公司将通过超级e平台、智驾平权、海外市场拓展及高端化多轮驱动发展，海外销量Q1同比+110%，并加速布局南美、东南亚、欧洲市场。

   4、产能方面，泰国工厂已投产，巴西和印尼工厂将于2025年底分别达到15万辆年产能。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为556.2/687.6/810.7亿元，对应PE为20.3/16.4/13.9倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新车销量、智能化及海外开拓进程、高端品牌发展不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。