中矿资源(002738):锂盐量增本降穿越下行周期,铯铷盈利实现高增长

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入53.6亿元，同比-10.8%；归母净利润7.6亿元，同比-65.7%；扣非归母净利润6.0亿元，同比-71.7%。

   2、2024年锂盐销量4.3万吨，同比增长145%；锂盐单吨成本6.0万元/吨，同比-42%；销售均价7.3万元/吨，同比-70%；单吨毛利1.4万元/吨，同比-90%。

   3、铯铷板块实现营收14.0亿元，同比+24%；毛利10.9亿元，同比+51%；毛利率78%，同比提升14pct。

   4、铜锗项目稳步推进，赞比亚Kitumba铜矿采选冶一体化项目预计2026年底建成投产，纳米比亚Tsumeb项目设计产能为锗锭33吨/年、工业镓11吨/年、锌锭1.09万吨/年。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.9/11.9/15.0亿元，EPS分别为1.23/1.64/2.07元/股，对应PE为23/18/14倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   铜价大幅下跌风险；金价大幅下跌风险；铜金项目进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。