长海股份(300196):景气良好量价齐升,1Q2025业绩大幅增长-公司点评

#核心观点：

   1、1Q2025营收7.63亿元，同比增长31.35%，归属净利润0.82亿元，同比增长61.78%；扣非后归母净利润0.87亿元，同比增长92.63%。

   2、无碱玻纤粗纱均价为4373元/吨，同比增长18.93%，在家电、风电等行业需求带动下，企业产销良好，风电纱、热塑纱相继复价落地，行业景气度向上。

   3、1Q2025公司毛利率为22.59%，同比增长1.04pct；净利率为10.75%，同比增长2.03pct，主要系产品价格提升带动利润率增长，加之汇兑收益降低财务费用率增厚利润率。

   4、玻纤是工业基础材料，广泛运用于建筑、交通、电子、电气、化工、冶金、国防等领域，是各个国家必不可少的原材料。中国国内产量占比超7成，未来行业受贸易战影响或有限。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司分别实现归母净利润4.08/5.06/5.83亿元，同比增长48.50%/24.06%/15.12%，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险、风电装机不及预期、能源价格上涨风险。

  

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