古井贡酒(000596):Q1实现开门红,稳健增长可期-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收235.8亿元，同比增长16.4%；归母净利润55.2亿元，同比增长20.2%，分红率达57.5%，同比提升5.7个百分点。

   2、2025年一季度营收91.5亿元，同比增长10.4%；归母净利润23.3亿元，同比增长12.8%。

   3、年份原浆系列主动控货抒压，下半年降速明显；古井贡酒系列得益于百元以下产品放量，下半年韧性凸显。

   4、公司首次不提具体增长要求，25年营收目标设为稳健增长，聚焦良性经营。

   5、产品端强化古井贡酒百元系列产品布局，年份原浆系列针对古5、古8焕新升级，提升容量，强化性价比。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS为11.62/12.98/14.53元，维持"强推"评级，目标价300元。

  

   #风险提示：

   政策风险、省内竞争加剧、省外扩张不及预期、费投扰乱价盘。

  

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