众生药业(002317):24年计提减值导致亏损,25年创新药推进值得期待

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入24.67亿元，同比减少5.48%；归母净利润-2.99亿元，同比减少213.63%。

   2、2024年计提资产减值损失5.47亿元，主要包括商誉减值损失2.02亿元和研发项目资产减值损失2.07亿元。

   3、2025年第一季度实现营业收入6.34亿元，同比减少1.07%；归母净利润0.83亿元，同比增长61.06%。

   4、创新药布局推进，流感药昂拉地韦有望于2025年获批上市，GLP-1R/GIPR双靶点双周制剂RAY1225的2期临床试验达到主要终点，3期临床试验已启动。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年-2027年的营业收入分别为28.53亿元、34.31亿元、41.46亿元，净利润分别为3.02亿元、4.60亿元、6.30亿元。给予公司2025年PE48倍估值水平，对应6个月目标价为17.01元/股，维持买入-A的投资评级。

  

   #风险提示：

   临床试验失败的风险，医药政策变化的风险，产品销售不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。