巨化股份(600160):制冷剂价格上行带动业绩增长,预计高景气仍将延续-公司简评报告

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入244.62亿元，同比增长18.43%，归母净利润19.60亿元，同比增长107.69%。

   2、2024年第四季度归母净利润7.02亿元，同比增长256.83%，环比增长65.81%。

   3、2025年一季度预计归母净利润7.6亿元到8.4亿元，同比增长145%到171%。

   4、2024年公司主营产品产销量同比增长，但制冷剂和非氟制冷剂产品价格分化严重。

   5、2024年三代制冷剂R32/R134a/R125均价同比大幅上涨，2025年第一季度延续上涨趋势。

   6、公司制冷剂龙头地位稳固，2025年HCFC-22和HFCs生产配额分别占全国26.10%和39.6%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为33.01/46.52/59.00亿元，EPS分别为1.22/1.72/2.19元/股，对应PE分别为21/15/12倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   上游原材料价格大涨；下游需求不及预期；产品价格下跌；新建项目进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。