鼎泰高科(301377):"产品结构优化+提质增效效果显现,"驱动公司盈利能力快速提升

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入15.80亿元，同比增长19.65%；归母净利润2.27亿元，同比增长3.45%；扣非归母净利润2.02亿元，同比增长14.76%。

   2、2025Q1公司实现营业收入4.23亿元，同比增长27.21%；归母净利润7258.44万元，同比增长78.51%；扣非归母净利润6639.32万元，同比增长87.74%。

   3、AI PCB升级带动主营刀具业务需求增长和结构优化，高性能钻针需求量增长，0.2mm及以下微钻销量占比21.12%，涂层钻针销量占比30.91%。

   4、2025Q1公司销售毛利率和净利率分别为38.05%、17.04%，较去年同期分别提升4.28、4.78个百分点。

   5、公司持续推动多业务条线发展，包括膜产品技术迭代和产能扩张，以及数控装备领域新产品研发突破，并布局具身智能产业链相关产品及应用场景。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年分别实现营收19.58、23.42、27.79亿元，同比增长23.9%、19.6%、18.7%；分别实现净利润3.08、4.08、5.20亿元，同比增长35.9%、32.4%、27.4%；对应EPS分别为0.75、1.00、1.27元，维持“增持-A”评级。

  

   #风险提示：

   消费电子及PCB行业恢复不及预期的风险；AI相关PCB钻孔需求不及预期的风险；技术工艺变革影响公司竞争力的风险；原材料价格波动及供应风险；市场竞争加剧风险；海外市场拓展风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。