格力电器(000651):2025Q1业绩增速超预期,2024A境外收入双位数增长

#核心观点：

   1、格力电器2024年总营收1900.38亿元（同比-7.31%），归母净利润321.85亿元（同比+10.91%）。

   2、2025Q1总营收416.39亿元（同比+13.78%），归母净利润59.04亿元（同比+26.29%）。

   3、2024年境外主营业务收入282.03亿元（同比+13.25%），境内主营业务收入1415.13亿元（同比-5.45%）。

   4、2024年家用空调零售份额为25.40%，位居行业第一。

   5、2025Q1净利率14.31%（同比+1.55pct），盈利能力持续提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为346.79/382.57/404.19亿元，对应EPS分别为6.19/6.83/7.22元，当前股价对应PE分别为7.52/6.82/6.45倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、海外扩展不及预期、原材料价格波动、汇率波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。