宝钢股份(600019):24年行业景气度下滑,公司业绩承压

#核心观点：

   1、宝钢股份2024年营收3221.16亿元（同比-6.60%），归母净利73.62亿元（同比-38.36%），低于预期。

   2、2025Q1营收728.80亿元（同比-9.82%、环比-8.05%），归母净利24.34亿元（同比+26.37%、环比+64.49%）。

   3、2024年钢铁产品产量和销量分别为5141、5159万吨，同比-1.0%、-0.6%；钢材综合平均销售价格4056元/吨（不含税），同比-6.9%。

   4、2024年销售毛利率、期间费用率、净利率分别为5.45%、3.34%、2.66%，同比-0.75、+0.3、-1.33pct。

   5、2025Q1原料价格下降幅度超过钢价，钢材利润有所改善。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.43、0.56、0.65元，目标价7.98元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   大宗商品价格波动、国内钢铁等政策不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。