长安汽车(000625):Q1业绩有所增长,新车密集上市销量增长可期-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2025年Q1营收341.61亿元，同比-7.73%；归母净利润13.53亿元，同比+16.81%，主要系汇兑收益增加所致。

   2、Q1毛利率环比下降2.3pct，主要受促销力度加大导致单车均价环比下降叠加Q1确认的降本额度不高影响。

   3、Q1总销量70.52万辆，同比+1.9%，其中三大新能源品牌阿维塔/深蓝/启源销量同比分别增长80.5%/68.2%/8.5%。

   4、公司深入推进“香格里拉+北斗天枢+海纳百川”三大计划，2025年迎来重要新产品周期。

   5、2025年将加快海外产品布局，计划推出深蓝S05等全球化产品，海外市场销量目标达100万辆。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为86.37/106.80/128.57亿元，当前股价对应的PE分别为14.0/11.3/9.4倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新能源汽车销量及华为合作不及预期、海外市场开拓不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。