苏州银行(002966):信贷稳步增长,分红比例提升-年报点评

#核心观点：

   1、25Q1归母净利润、营收、PPOP同比分别增长6.8%、0.8%、5.6%；24年增速分别为10.2%、3.0%、1.7%。

   2、24年拟现金分红总额16.47亿元，分红比例34.1%（23年：31.9%），股息率4.54%。

   3、25Q1末资产、贷款、存款同比分别增长12.2%、12.7%、12.8%。

   4、24年新增贷款400亿元，其中对公、零售、票据分别为+412亿元、-55亿元、+43亿元；25Q1新增贷款295亿元，对公（含票据）、零售分别+281亿元、+14亿元。

   5、25Q1净息差1.34%，24年全年为1.38%，息差降幅收窄。

   6、25Q1末不良率、拨备覆盖率分别为0.83%、447%，不良走势平稳。

  

   #盈利预测与评级：

   预测25-27年归母净利润54/57/61亿元，同比增速6.2%/6.6%/6.7%。给予25年目标PB0.90倍，目标价9.53元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   政策推进力度不及预期；经济修复力度不及预期。

  

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