联影医疗(688271):1Q25业绩重回增长,看好全年发展

#核心观点：

   1、联影医疗24年收入/归母净利/扣非归母净利分别为103.00/12.62/10.10亿元，同比下滑9.7%/36.1%/39.3%，符合业绩快报预期。

   2、1Q25收入/归母净利/扣非归母净利24.78/3.70/3.79亿元，同比增长5.4%/1.9%/26.1%，业绩重回增长轨道。

   3、24年设备类产品收入84.45亿元，同比下滑14.9%，但RT业务收入逆势增长18.1%。

   4、维保服务24年收入13.56亿元，同比增长26.8%，毛利率提升1.7个百分点至63.4%。

   5、24年境内收入80.34亿元，同比下滑17.5%，但公司在中国影像产品新增市占率位列第一。

   6、24年境外收入22.66亿元，同比增长35.1%，业务覆盖超85个国家和地区。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司25-27年EPS为2.43/2.93/3.53元，给予25年65x PE，目标价158.03元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   核心产品销售不达预期，市场竞争加剧，核心技术人员流失。

  

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