海信视像(600060):业绩符合预期,盈利改善逻辑持续-2025年一季报点评报告

#核心观点：

   1、海信视像2025年一季度实现营业收入133.75亿元，同比增长5.31%；归母净利润5.54亿元，同比增长18.61%；扣非归母净利润4.52亿元，同比增长19.52%。

   2、2025年一季度彩电市场销额规模增长3.4%，Mini LED电视市场份额达24.4%。

   3、公司净利润增速显著高于营收增速，毛利率15.93%，同比提升0.17个百分点，归母净利率4.14%，同比提升0.46个百分点。

   4、2025年公司加速推新，推出多款新品，覆盖不同价格带，包括E8Q系列、UX系列和小墨E5QPro系列。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年实现收入639/699/769亿元，对应增速分别为9%/9%/10%；预计25-27年实现归母净利润25.8/28.8/31.7亿元，对应增速分别为15%/11%/10%，对应PE分别为12x/10x/9x。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   汇率波动，原材料成本波动，宏观经济下行。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。