宁波银行(002142):不良生成率拐点向下-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度营业收入185亿元，同比增长5.6%，增速较去年年报回落2.6个百分点。

   2、一季度归母净利润74亿元，同比增长5.8%，增速较去年年报回落0.4个百分点。

   3、一季度年化加权ROE14.2%，同比下降1.3个百分点。

   4、2024年一季末总资产同比增长17.6%至3.40万亿元，存款同比增长20.2%至2.22万亿元，贷款同比增长20.4%至1.64万亿元。

   5、一季度日均净息差1.80%，同比降低10bps，环比降低9bps。

   6、一季度手续费净收入同比下降1.3%，其他非息收入同比下降7.2%。

   7、一季度年化不良生成率同比下降0.13个百分点至1.15%，一季末不良率稳定在0.76%。

   8、一季度末拨备覆盖率371%，较年初下降18个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润292/316/341亿元，同比增速7.6%/8.4%/7.8%；摊薄EPS为4.27/4.64/5.01元；当前股价对应的PE为5.9/5.4/5.0x，PB为0.71/0.65/0.59x，维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。

  

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