苏州银行(002966):业绩增长稳健,资产质量持续优异-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、苏州银行2024年营业收入122亿元，同比+3.0%；25Q1营业收入32.5亿元，同比+0.8%。

   2、2024年归母净利润50.7亿元，同比+10.2%；25Q1归母净利润15.5亿元，同比+6.8%。

   3、24Q4非息收入同比+71.1%，主要受益于债券牛市下公允价值变动收益增长。

   4、净息差持续承压，2024年净息差1.38%，同比下降30bps；25Q1净息差1.34%，环比下降4bps。

   5、25Q1不良率0.83%，拨备覆盖率447%，资产质量保持稳定。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2027年归母净利润预测至54.4/53.2/59.1亿元（前值为57.1/63.5/-亿元）。当前市值对应2025E PB 0.70x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）经济承压，贷款规模增长受阻；

   2）息差下行超出预期；

   3）尾部不良风险暴露。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。