圣农发展(002299):Q1利润同比大增,食品业务C端增速亮眼-25年一季报点评

#核心观点：

   1、25Q1公司实现营收41.15亿元，同比-2.38%；归母净利润1.48亿元，同比+338.28%。

   2、产品销量稳步提升，鸡肉生食/深加工产品销量同比分别+3%/+9%，深加工产品占比持续提升。

   3、成本大幅回落主要得益于饲料原料价格下行、自研种鸡“圣泽901Plus”生产性能持续优化、持续推进精细化管理。

   4、25Q1公司C端业务收入实现同比+30%以上的高速增长。

   5、25Q1公司毛利率为12.17%，同比+4.48pct；期间费用率为7.40%，同比+0.02pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25~27年归母净利润为11.26/14.12/17.73亿元，同比+55.5%/+25.4%/+25.6%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   鸡肉价格大幅下跌，饲料成本大幅上涨，禽流感爆发，食品安全等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。