格力电器(000651):24A＆25Q1盈利能力增长,分红稳步提升-公司点评报告

#核心观点：

   1、24年公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为1900/322/301亿元，同比分别为-7.31/+10.91/+9.19%。

   2、25Q1营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为416/59/57亿元，同比分别为+13.78/+26.29/+26.34%。

   3、24年消费电器/工业制品及绿色能源/智能装备/其他主营/其他业务收入分别为1486/172/4/35/194亿元，同比分别为-4.29/+0.80/-36.68/+122.29/-33.88%。

   4、24年内销/外销/其他业务收入分别为1415/282/194亿元，同比分别为-5.45/+13.25/-33.88%。

   5、24A/24Q4/25Q1毛利率分别为29.43/26.71/27.36%，同比分别-1.14/-8.05/-2.09pct。

   6、24A/24Q4/25Q1净利率分别为17.11/26.29/14.31%，同比分别+3.52/+9.55/+1.55pct。

   7、2024年度合计分红总额占归母净利比例为52%，较23年有所提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司归母净利润分别为353.70/381.46/409.06亿元，当前股价对应PE分别为7.16/6.64/6.19倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、海外政治风险、汇率波动风险、多元化发展不及预期风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。