东方财富(300059):2025Q1经纪/两融业务表现亮眼,AI+金融布局加速-2024年年报和2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司营业收入/利息收入/手续费及佣金收入分别为8.11/7.17/19.58亿元，同比+7.95%/+37.27%/+65.57%，主要受益于股基交易量增加和融出资金规模提升。

   2、2024年公司证券业务/金融电子商务服务/金融数据服务收入84.94/28.41/2.69亿元，同比+18.07%/-21.62%/+2.62%，东方财富证券股基交易额24.24万亿元，经纪业务市场份额持续提升。

   3、2025Q1公司销售/管理/研发费用率分别为2.01%/17.03%/7.13%，同比-1.39/-5.87/-4.45pct，销售费用得到明显控制。

   4、公司在金融科技领域持续投入，拥有自然语言处理、图像处理、语音识别和多模态融合技术等AI技术能力。

   5、公司深化"AI+金融"战略布局，自主研发"妙想"金融大模型，并在用户、场景和数据方面具有显著优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现营收129.29/145.44/164.04亿元，归母净利润分别为105.47/117.61/130.07亿元，EPS分别为0.67/0.75/0.82元/股，当前股价对应2025-2027年PE分别为31/28/25X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   C端用户变现不及预期；AI商业化推进不及预期；大模型迭代不及预期；APP运营及监管风险；宏观经济风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。