宁波银行(002142):信贷增速升至20.4％,不良生成边际改善-25Q1季报点评

#核心观点：

   1、业绩增速小幅回落，25Q1营收、PPOP、归母净利润增速分别降至5.6%、10.0%、5.8%。

   2、利息净收入增速回落5.7pct至11.6%，手续费净收入增速回升18.0pct至-1.3%，其他非息收入增速下降1.0pct至-7.2%。

   3、总资产、贷款总额增速分别提升至17.6%、20.4%，对公实贷增速提升4.4pct至28.8%，个贷余额较年初小幅下降。

   4、不良率为0.76%，关注率下行3bp至1.00%，不良净生成率下降1bp至1.08%，拨备覆盖率下降18.8pct至370.5%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司25/26/27年归母净利润同比增速为6.8%/7.7%/8.7%，给予25年0.79倍PB，目标价27.75元/股，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   经济复苏不及预期；信贷需求不及预期；资产质量恶化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。