万辰集团(300972):收入延续高增,利润释放亮眼-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、公司2025Q1实现营收108.2亿元，同比增长124.0%；归母净利润2.1亿元，同比增长3344.1%。

   2、零食量贩业务持续高增，2025年初门店数达14196家，预计Q1新开近1000家门店。

   3、公司调整门店店型向省钱超市模式进化，品类从零食水饮向熟食、日化、冻品等方向拓展。

   4、2025Q1公司毛利率11.0%，同比提升1.2pct，量贩业务净利率提升至3.85%。

   5、公司销售费用率同比下降0.7pct至3.3%，管理费用率同比下降0.5pct至3.0%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.9、11.5、16.6亿元，同比分别增长201.9%、29.5%、44.3%，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   门店拓展速度不及预期风险，格局恶化行业竞争加剧风险，食品安全风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。