永泰能源(600157):电力业务稳健运行,继续回购回报投资者-2024年年报与2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年营业收入283.57亿元，同比减少5.85%；归属于母公司所有者的净利润15.61亿元，同比减少31.12%。

   2、2025年一季度营业收入56.41亿元，同比减少22.96%；归属于母公司所有者的净利润5106.77万元，同比减少89.06%。

   3、24Q4公司实现归母净利润0.97亿元，同比下降84.94%，环比下降64.79%。

   4、2024年电力业务毛利率14.42%，同比增长3.74个百分点；煤炭业务毛利率45.54%，同比下降4.28个百分点。

   5、2025年计划发电量400亿千瓦时以上、煤炭产量1368万吨以上、煤炭销售量1368万吨以上。

   6、25Q1煤炭业务毛利率28.71%，同比下降27.76个百分点；电力业务标煤采购单价同比下降140元/吨。

   7、2024年回购2.29亿元，2025年拟再回购不低于3亿元股份并全部注销。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润为2.82/5.29/10.11亿元，对应EPS分别为0.01/0.02/0.05元/股，维持"谨慎推荐"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动；焦煤价格大幅下滑，成本控制不及预期，资产收购存在不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。